降息边际效应递减:住宅市场风险犹存

发表于 讨论求助 2021-10-26 18:54:13

10月23日,中国人民银行决定自2015年10月24日起,下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,并自同日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此,五年期以上贷款基准利率进一步降低至4.9%,达到历史最低水平。

自2014年11月降息通道开启后,累计6次降息已经使得房地产信贷环境成为20年来最为宽松的一年。

不过,综合各方反应看,房地产市场并未被高度看好。中金房地产总经理宁静鞭认为,由于住房饱和度提高,居民购买住房的急迫程度已经下降,未来市场能否超预期还在于是否有更多支持刚需政策出台,比如减免交易税费或购房按揭贷款利息抵个税、政府补贴按揭贷款利息等。

利好提振效应有限

降息的确对购房者带来了实在利好。

链家网研究院李巧玲表示,本次“双降”政策出台进一步降低了贷款成本,也将在一定程度上对购房者的购房心理产生影响,并有可能带来新一轮的成交小高峰。本次降息使得基准利率首次降至5%以下,与去年同期的公积金贷款利率相近。而由于目前五年期以上公积金贷款利率已低至3.25%,所以本次“双降”政策并未要求公积金贷款利率同步下降,预计未来商贷利率进一步下降的空间也比较有限。

宁静鞭分析称,以30%首付比例测算,相当于有效房价下降1.6%-2.3%。而累计去年11月以来6次降息,测算发现,降息效果相当于房价下降10.7%-13.8%。

不过,宁静鞭注意到,货币宽松仍在持续,但政策已在担忧房价上涨。“此次央行特别提到个人住房公积金贷款利率保持不变,此举与2008年10月底双降政策做法一致,我们认为主要反映了对部分城市出现房价过快上涨的担忧,意味着未来房地产信贷政策调整或将从‘主动出击’转向‘被动应对’。”

世邦魏理仕研究部中国区主管、执行董事陈仲伟认为,降息对住宅市场影响的边际效应也在递减。他认为,自2015年年初起,随着一系列降准、降息以及在大多数二线城市取消限购令等调控举措的出台,整体住宅市场持续复苏。降息能使购房者的房贷成本降低,从而提高购房者的支付能力。但考虑到政策持续出台后的边际递减效应以及目前对经济增速进一步放缓的担忧,此次降息不太可能为住宅市场带来明显的提振效果。

< 12> 全文浏览
(责任编辑:王莉)
发表