房地产脆弱的繁荣:投资增长恐后继乏力

发表于 讨论求助 2020-01-02 16:50:42

渭塘楼盘

(原标题:房地产脆弱的繁荣:投资增长恐后继乏力)

数据上看仍然繁荣的房地产市场,已经在多个方面表现出衰退的迹象。

国家统计局近日发布数据显示,2016年1-4月份,全国房地产开发投资25376亿元,同比名义增长7.2%,增速创最近13个月以来的新高。作为国民经济真正意义上的支柱产业之一,这一指标使得市场弥漫着浓厚的乐观情绪。

但数据的背后还隐藏着其他真相。业内分析人士指出,若细究其中的结构性特征,可以看出楼市回暖对于GDP的带动效率并不高。货币超发带来的资产价值偏高,以及去年同期的基数偏低,被认为是投资增速攀高的主因。而从单月看,4月的房地产投资额已经出现环比下滑。

值得注意的是,在刺激投资增长的主要因素中,房地产销售早在去年12月的峰值后就出现下降。若按照3-6个月的滞后周期计算,房地产投资的增长恐将出现后继乏力之势。

多重因素拉动投资

前4月7.2%的房地产投资增速,被业界称为“超预期”。2015年全年,全国房地产投资增速低至1.0%,创下有统计以来的最低值。2016年以来,该指标迅速攀升,目前虽仍低于同期的固定资产投资增速,却达到最近13个月来的新高。

按照易居研究院智库中心研究总监严跃进的观点,去年四季度以来的房地产市场持续回暖,逐步传导至投资环节,成为促使投资升温的主因。

这其中有两项具体的推动因素。其一,房企在2015年实现超额销售和回款后,资金状况充裕;其二,随着库存的消化,企业“补仓”的意愿强烈。

宽松的货币政策环境,进一步加剧了这种局面。据了解,去年房企在国内发债的最低利率不超过3%,几乎等同于5年期国债的成本,这在历年来的房地产融资中十分罕见。在获得了大量低廉的资金后,企业更加敢于在市场加大投资。

在这背后,还有基于市场判断的考量。据21世纪经济报道记者了解,在大部分房企的判断中,对2016年以后的市场普遍心存疑虑。因此他们更加希望把握住今年的市场机遇,并倾向于在短期内加大投资。

同时,房地产业“营改增”政策的实施,亦导致部分开发商在5月1日前提前开工。

严跃进还指出,投资增速的扩大,还有去年基数较低的缘故。数据显示,2015年前4月,全国房地产开发投资23669亿元,同比名义增长6.0%,增速创下自2009年以来的同期最低值。“由于去年同期的基期值是较低,所以出现较大幅度反弹也是可以理解的。”严跃进说。

值得注意的是,这与宏观经济走势似乎并不同步。在4月新增人民币贷款大幅降低后,全国固定资产投资增速从一季度的10.7%降至10.5%,房地产投资增速则从一季度的6.2%提升至7.2%。有观点认为,这说明两者并不在同一个周期轨道上。且从现阶段来看,房地产仍是资金吸纳能力较强的行业。

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(责任编辑:黄赟)
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